近日，财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》（以下简称《公告》），明确自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，并将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。

  分析人士一致认为，本次政策是国家坚定推进“反内卷”、防止“内卷外化”的具体举措，政策连续性较强，有利于推动海外市场行情报价理性回归、降低贸易摩擦风险、缓解财政负担。长久来看，将加速行业优胜劣汰与产能出清，推动行业从低价竞争转向高质量发展。

  资本市场对政策的调整应声而动。从A股近两日表现来看，市场层面的分化已然出现。综合优势突出、掌握关键技术的有突出贡献的公司抗压性强，被视作长期受益者，获资金加码；部分同质化严重、业务单一的中小企业则面临严峻挑战，股价也明显承压。

  自2024年起，我国光伏产品海外市场呈“量增价减”态势，部分企业低价竞争且将出口退税额让渡给境外采购方，导致国内利润流失并增加贸易摩擦风险。2024年11月，财政部、税务总局发布政策，明确自2024年12月起，将光伏硅片、电池及组件出口退税率从13%下调至9%。

  本次出口退税政策调整是在2024年11月“下调退税率”基础上的进一步收紧与最终落地，标志着有关产品出口退税将全面退出。

  中国光伏行业协会发文表示，尽管调整出口退税并非从根本上解决“内卷外化”问题的唯一手段，但从长期看，有利于抑制出口价格的过快下滑，降低贸易摩擦发生的概率。

  “当前，部分企业在海外市场的低价竞争中，将出口退税额度直接纳入议价让利空间，致使境外采购主体成为财政补贴的实质受益者，同时也加剧了我国光伏产品遭遇海外反补贴调查的风险。”开源证券分析师殷晟路表示，在此背景下，通过取消光伏产品出口退税，不仅仅可以引导海外光伏市场行情报价回归理性区间，降低国际贸易摩擦风险，还可有效减轻国家财政压力，促进财政资源更合理、更高效地配置。

  国金证券新能源与电力设备首席分析师姚遥认为，从此次取消光伏产品出口退税政策来看，并结合国家知识产权局、工信部发布的《关于逐步加强光伏产业知识产权保护工作的意见》，当前我国推进光伏行业“反内卷”的手段或正逐步转向化解同质化竞争、“内补外（价格）战”等底层问题本质。

  据上海有色网（SMM）测算，政策全面落地后，光伏及储能头部企业预计每年减少10亿元至20亿元退税款。但这并不意味着利空。在国元证券国际分析师杨义琼看来，本次出口退税政策的调整短期是阵痛，但长期利好光伏行业提升全球竞争力，有助于推动行业结束野蛮生长、迈向高水平质量的发展。行业的投资时钟，正从“需求高增长”转向“供给优化”与“技术突破”双轮驱动的新阶段。

  具体到产业链的各环节，杨义琼提出，短期内，电池环节面临“先降后取消”的双重压力，缺乏技术溢价的中小产能、老旧产能利润空间将被压缩；光伏组件环节的短期成本压力也会集中体现。

  “但对上游硅料硅片并无直接冲击。”杨义琼进一步表示，下游出清和整合将向上游传导，抑制产能盲目扩张，有利于上游多晶硅料环节价格稳定。

  目前距离4月退税政策实施还有一段时间，中信证券电新行业首席分析师华鹏伟认为，海外终端企业将在这段窗口期内迅速增加订单需求，组件出口量有望迅速激升，组件排产或将拉动短期行业需求增长。

  在电池出口份额方面，杨义琼认为，2026年年底前，为更好地利用6%的退税，一体化企业可能调整内部供应链，优先将电池片直接对外销售，而非全部用于内部组件封装，这可能会引起电池出口份额出现阶段性提升。

  “需要注意的是，市场短期可能出现的‘抢出口’行情，或将透支未来需求。”有业内人士提醒，因此，国内产能需要寻找新的需求平衡点。

  从更长远角度看，华鹏伟认为，出口退税取消的背景下，行业技术创新及品牌建设成为主要方向，BC（背接触电池）、TOPCon3.0（第3代隧穿氧化层钝化接触电池）等高效率组件有望获得更高的溢价，成为后续海外出口产品的主流选择。

  在电池企业方面，中信证券电池与能源管理首席分析师吴威辰认为，从影响来看，对于短期政策设置退税税率梯度式下降和过渡期的安排，企业可通过电池价格调整对冲影响。中长期来看，在海外拥有电池产能的中国头部电池企业有望逐步提升全球竞争力、获取更多的海外市场占有率和更高的盈利水平。

  在全球人工智能（AI）应用推动下，数据中心电力缺口日益凸显，进而催生出将高算力卫星部署于低/中轨的“太空算力”新形态。

  国内方面，北京加速布局太空数据中心，计划在2025至2035年分阶段部署大规模太空数据中心，支持未来“天基主算”。去年12月，晶科能源董事长李仙德提出，应探索太空光伏的市场机会，依托地面光伏技术积累切入航天能源赛道。天合光能董事长高纪凡也表示，公司将快速推进钙钛矿量产化商业化进程，开启太空光伏星际算力新纪元。国际方面，去年11月，SpaceX创始人埃隆·马斯克提出未来每年向太空部署100GW（吉瓦）的太阳能AI卫星能源网络的战略规划，同时表示太空光伏能够以最低的成本大规模驱动并运行人工智能。

  看好光伏作为卫星供能来源的观点正愈发普遍。当前，不少业内人士及券商分析师均表示，太空光伏新技术衔接商业航天，或有望打开光伏需求新的增长空间。随企业研发技术与场景探索提速，太空光伏有望从概念验证迈入爆发式发展期。

  “太空光伏核心价值在于突破地面光伏的间歇性、单位体积内的包含的能量与空间约束瓶颈，通过光伏组件（太阳翼）为航天器提供持续、稳定、高密度的清洁能源。”浙商证券研究所联席所长、机械首席分析师邱世梁表示。

  从技术路线来看，光伏在太空工况下需要具备高效率、轻量化、强抗辐照以及强高低温耐受性。砷化镓电池是当前主流工程化方案，但镓资源的稀缺性推高了生产所带来的成本，目前太空光伏板造价高达1000元/W，远超地面光伏电站不到1元/W的水平。

  中银证券认为，基础材料体系的变化，一方面反映出差异化需求，或将颠覆传统晶硅龙头厂商的领头羊，更强调电池、组件厂商针对下游客户进行定制化开发，导致光伏产业链中不一样的层次企业的明显分化；另一方面，也体现了太空场景成本敏感度较低，为新材料企业创造新增长点、率先发展太空光伏的优势企业有望通过高溢价市场快速兑现利润，并在局部市场卡位开启新一轮成长期。

  “不过，砷化镓的高成本以及‘锗’储量的极其有限无法应对大规模太空能源部署，因此，当前产业链正积极寻找更具性价比的替代技术路线。”邱世梁提出，中期来看，P型HJT电池在薄片化适配度上有明显优势；长久来看，钙钛矿叠层电池是未来的突破方向。

  不过，就现实情况而言，中银证券在最新发布的一份研报中分析认为，由于现阶段发射火箭数量较少，因此我国太空光伏产业目前处于导入期，技术方案并不成熟。由于太空光伏属于航天应用，实验室条件具备稀缺性，应当更加关注厂商的真实供货经验以及供货渠道是否稳定。